對于一家傳統低利潤型企業來說，上創業版IPO似乎是遙不可及的事，可是最近的成功上市的企業中，有一家凈利潤下滑超過7成，半年度營業利潤甚至出現虧損的企業，都順利通過了創業板IPO申請的消息，應該讓許多新三板公司眼紅心跳。無論是已經在走IPO流程的，還是業績符合相關條件的，說不定都在心里高唱：“我們是IPO事業接班人。”

企業盈利下滑卻過會無礙

      證監會網站3月18日披露，北京萬集科技股份有限公司的創業板IPO申請過會。這意味著萬集科技拿到了在創業板上市的通行證，如無其他情況，只需等待證監會的核準批文就可以發行股票了。

      令人關注的是，這家公司近兩年盈利情況不太樂觀：2014年萬集科技凈利潤同比下滑超過7成，至1432萬元。2015年上半年營業利潤出現了虧損，虧損額971萬元，不過萬集科技2015年上半年凈利潤還是為正的610萬元.

神馬？虧損也能在創業板上市？這對正摩拳擦掌準備創業板IPO的小老板們來說，心里要樂開花了吧。

      事實上，根據2014年5月16日起實施的《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》，財務條件為，“最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元；或最近一年盈利，最近一年營業收入不少于五千萬元”。

從以上標準看，萬集科技2014年的業績是符合規定的。

      東北證券投行部總經理楊冀表示，認為虧損也能上市的理解有偏差，營業利潤出現虧損僅是半年度數據，與一般年度數據有本質區別。

事實上，過會企業利潤下滑的，不只萬集科技一家。據統計，今年過會的廈門吉宏2014年凈利潤同比下滑47%，歐普股份同比下降37%，華鋒鋁箔、新晨科技2014年凈利潤同比也均出現不同程度的下滑。

      不過，萬集科技2014年凈利潤同比降幅超過七成，恐怕是IPO過會企業里盈利下滑程度最高的一家了。

      當然，對于2014年凈利潤大幅下滑，萬集科技也是做出了一番的解釋，此外，在消除相關因素后，公司預期2015年度營業利潤為3485萬元，凈利潤為4783萬元，比2014年大幅增長。

喜憂參半

      從數據上看，2015年IPO開閘后，過會率處于提升狀態。

      單就今年來看，證監會審核了46家企業IPO申請，45家獲得通過，通過率達97.8%，僅1家被否。

      過會率的提升，符合提高股權融資比例的政策導向。不過，對于企業，要想短期迅速登陸主板市場，也并非易事。

      截至2016年3月17日，在中國證監會已經受理的IPO申請企業中，有607家企業在排隊等待審核。這當中準備籌劃登陸創業板的有258家。

      此外，目前新三板超過一百家的公司已經在籌劃到A股上市，其中大多數公司的目標也直指創業板。

      當然，主板市場的趨于“寬松”，可能增大符合條件的中小企業的選擇難度：是直接去創業板排隊上市，還是抓緊時間先掛牌新三板？

新三板市場研究人士周運南對記者表示，這取決于企業的資本規劃，如果企業最終的目的就是要登陸A股市場，那么它極有可能為了節省時間直接去創業板排隊。

“創業板過會門檻的降低對新三板來講是憂，因為創業板面向的企業對象更廣更深，會從新三板手中搶奪更多的資源。”周運山說。

      一位券商人士則表示，市場的流動性是市場發展的基石，三板市場還有待發展。創業板上市現在主要是時間成本，企業耗不起。

另一方面，周運南表示，對新三板掛牌企業來講是喜，因為有更多的新三板掛牌企業可以申請創業板IPO了.

      事實上，業績較此前過會企業優秀的新三板公司不在少數，而盈利遭遇下滑的新三板公司，將來可能也會加入 IPO后備隊伍。